多晶硅周报：现货承压打开期货下跌空间，关注终端需求的恢复情况.pptxVIP

多晶硅周报

现货承压打开期货下跌空间，关注终端需求的恢复情况

n观点：本周多晶硅现货小幅下调，下游产品继续下跌，期货价格在预期落空后震荡走跌。从供需面来看，多晶硅周度产量下降0.32万吨至2万吨，不如预期般增长，但仍关注后期产量增加情况。依旧维持多晶硅丰水期供应压力增加的判断。需求周度数据显示依旧疲软，下游价格持续承压下跌。但硅片产量上涨

0.78GW至12.89GW，同时库存也在增加。一方面反应库存向下转移，另一方面也是价格承压下跌的原因之一。从供需面来看，终端需求有回暖预期，但暂未反应在价格和需求中。从政策的角度来看，本周发布的《新型能源体系建设“十五五”规划》规划确立了到2030年“初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系”的总体目标，其中提到风电和太阳能发电装机比重超过50%，成为电力装机主体；非化石能源发电量比重达到50%，成为电量主体。有利于远期需求增长，但也需注意目前已完成大部分目标，从并网数据看，风电光伏累计装机占比已接近50%，发电量占全社会用电量比重达24.1%，带来的增量预期仍有足够时间慢慢消化。从估值角度来看，绝对价格低位，但现货低位承压，套利窗口持续打开，期货偏高估。策略方面，依旧维持短期内偏空震荡观点。期现无风险套利窗口打开，有条件可参与。

n策略：

1.单边：偏空震荡

2.套利：期现无风险套利窗口打开，有条件可参与

3.期权：观望

周度