传媒-行业半年度策略：游戏估值低位蓄力，AI应用未来可期.pptxVIP

发布日期：2026年06月25日

投资要点：

l传媒指数跑输大盘。截至2026年6月18日，传媒指数2026年下跌16.90%，跑输创业板指、沪深300指数以及上证指数，在31个行业的涨跌幅排名中排在第24位。传媒板块中部分细分领域在产业链中属于更偏下游位置的AI应用领域，相比现阶段业绩确定性更强的上游算力硬件，AI应用在短期还缺乏爆款应用以及较为明确的商业化规模放量，AI对公司业绩和行业基本面的改善进展相对滞后。因此，受市场行情集中度以及资金面的影响，除了互联网广告营销板块以及社交与互动媒体两个板块受GEO、AI应用主题概念的带动和催化实现上涨之外，其余板块基本都面临较大幅度的下

跌。传媒板块整体2026上半年明显跑输大盘，基金持仓力度有所降低，估值也处于历史低位区间。

lAI算力供需旺盛，AI应用未来可期。一方面全球科技巨头加大资本开支用于算力基础设施建设，产业上行周期明确，为后续AI应用的规模化落地提供了硬件基础设施保障；另一方面AI多模态技术能力的迭代所带来的内容产业供给侧变化、内容产业市场规模扩容以及AI应用的逐步落地有望成为传媒板块未来新一轮周期的重要驱动力。相关板块也有望迎来业绩的改善和增长，为板块的估值修复和估值中枢提升提供支撑。在AI应用领域目前AI短剧、AI营销处于先行