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金融行业运营部经理融资融券管理手册

第1章融资融券业务概述

融资融券业务，作为证券市场成熟的标志之一，早已超越简单的“加杠杆”概念，成为影响市场深度与广度的重要机制。它如同金融肌体中一条复杂的血管，深刻关联着市场的供需关系与风险动态。要有效管理这项业务，必须先对其有清晰透彻的理解。本章旨在勾勒融资融券业务的轮廓，为后续的管理实践奠定认知基础。

1.1融资融券业务定义

融资融券，英文常称为“SecuritiesLendingandMarginTrading”，本质是一种证券信用交易活动。其核心在于，证券公司作为信用中介，允许投资者向其借入资金购买上市证券（融资），或借入上市证券卖出（融券）。这两种交易模式均以投资者信用和所抵押的证券（或现金）价值为基础。融资交易放大了投资者的买入力量，而融券则提供了做空机制，增加了市场流动性。从风险管理的角度看，这既是机遇的倍增器，也是风险敞口的放大器。投资者通过此业务，能够更灵活地执行投资策略，而证券公司则通过收取利息、费用等方式获取收益，并承担相应的信用风险。

1.2融资融券业务发展历程

融资融券业务的萌芽可追溯至证券市场的早期。然而，在中国内地，其真正意义上的规范发展与推出经历了一段审慎的探索过程。2005年股权分置改革的顺利完成，为市场机制创新创造了基础条件。随后，监管层在试点基础上逐步推动，于2006年初发布《关于推进证券公