2026年6月金融数据点评：6月贷款继续“降速提质”，下半年货币政策有望向稳增长方向发力.docxVIP

6月贷款继续“降速提质”，下半年货币政策有望向稳增长方向发力

——2026年6月金融数据点评

事件：2026年7月15日，央行公布的数据显示，2026年6月新增人民币贷款16100亿，同比少增6300亿；6月新增社会融资规模为33636亿，同比少增8615亿；6月末，广义货币(M2)同比增长8.0%，增速较上月末低0.6个百分点；狭义货币(M1)同比增长4.0%，增速较上月末低1.5个百分点。

基本观点：

总体上看，6月新增人民币贷款、新增社融均同比少增，贷款继续处于“降速提质”过程。其中“降速”主要源于伴随经济转型升级，经济增长对信贷的依赖度逐步回落；当前企业投资、居民消费需求偏弱，叠加房地产市场持续调整，实体经济信贷内生需求不足；此外，上半年企业债券融资对银行贷款形成替代，同时近期企业中长期贷款到期规模明显上升，也对新增信贷形成压制。“提质”则主要体现在量、价两个方面：6月末普惠小微贷款余额同比增长8.3%，上半年科技型中小企业贷款增速维持在20%左右的较高区间，反映信贷结构持续优化；利率方面，一季度地方法人金融机构投放的中小微民营企业贷款加权平均利率降幅较大；技术改造和设备更新类贷款加权平均利率明显低于企业贷款整体加权平均利率。6月社融同比少增，仍主要受政府债券融资和投向实体经济的人民币贷款同比少增影响，这两项也