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气候变化风险对投资组合优化的系统性影响研究

摘要

本文围绕气候变化风险对投资组合优化的系统性影响这一核心议题，从财务管理视角展开理论性研究。

全球气候变暖引发的物理风险与转型风险正在重塑金融资产的风险收益特征，对传统投资组合理论构成根本性挑战。本文旨在将气候风险因子系统性地纳入投资组合优化框架，评估其对资产配置决策的理论逻辑与风险收益权衡机制的深远影响。研究通过文献梳理、理论推演与逻辑分析，揭示了气候风险从外部冲击向投资组合内生变量转化的理论路径。

论文依次展开：第一章阐明研究背景与框架，明确气候变化对投资组合理论范式革新的现实紧迫性；第二章评述国内外相关研究进展，识别现有研究的理论空白；第三章界定转型风险、物理风险等核心概念，并构建气候风险—投资组合的关联性分析框架；第四章深入剖析气候风险在投资组合中的生成机理与内在矛盾；第五章系统阐释气候风险影响资产定价、风险度量与分散化逻辑的作用机制；第六章尝试构建纳入气候风险的投资组合优化理论框架，提出气候修正的有效前沿命题；第七章总结研究结论、理论贡献与实践启示；第八章反思研究局限并展望未来方向。

研究认为，气候变化风险并非传统投资组合理论可以简单叠加的外部变量，而是要求对有效前沿、分散化原理和风险预算等核心概念进行根本性重构。本文的理论建构为气候风险情境下的投资组合管理提供了新的分析范式。

关键词：气候变化风险；投资组