医药行业创新药产业链——CXO_板块Beta稳中向好_个股订单加速兑现_58页_4mb.pptxVIP

CXO：板块Beta稳中向好，个股订单加速兑现证券研究报告·行业深度报告·创新药产业链发布日期：2026年7月23日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。袁清慧yuanqinghui@SAC编号：S1440520030001SFC编号:BPW879成雨佳chengyujia@SAC编号:S1440525120003SFC编号:BIQ365王云鹏wangyunpeng@SAC编号:S1440524070020下载日志已记录，仅供内部参考

核心观点及摘要2国内CXO行业经历22-24年的调整阶段后，受益海外投融资率先回暖，24年国内头部CXO公司海外订单展现复苏态势，随着25年国内创新药资产实现大规模对外授权，带动国内投融资25H2持续复苏，行业内需同样企稳回升。26年至今国内创新药行业的长期结构性机会持续兑现，国内投融资持续改善，新药物形式赛道持续火热并进一步放量，我们认为26年国内CRO/CDMO行业的新签订单及业绩会加速增长，带动CXO产业链进入新一轮发展阶段。外需与内需共振，行业景气和估值进入修复通道。CXO需求本质由药企研发资金驱动，2026H1全球创新药融资201.