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大模型市场情绪分析报告（2026年7月最新）

一、整体市场情绪总览：高位退潮、预期修正、结构分化

2026年7月全球大模型及AI产业链整体情绪呈现“强预期降温、弱现实修复”特征，结束上半年单边乐观情绪，进入估值消化、业绩验证、格局重构阶段。整体情绪由极致亢奋转为谨慎偏震荡，资金从纯题材炒作转向基本面兑现与确定性落地赛道。

核心特征：估值拥挤度出清、美股AI龙头补跌、国内产业落地提速、开源模型冲击全球定价、市场从“炒想象”切换为“炒营收、炒落地、炒降本”。

二、二级市场情绪：全球AI板块深度调整，恐慌与分歧并存

1.美股AI主线：情绪显著走弱，高位补跌明显

6—7月美股AI科技板块进入阶段性调整，多数AI龙头较高点回撤超30%，呈现业绩好但股价不涨反跌的典型情绪特征，核心源于前期估值透支、交易拥挤、融资盘去杠杆。

随着国内KimiK3等低成本高性能开源模型落地，全球AI定价体系受到冲击，引发海外资金担忧。典型情绪反应为：KimiK3发布次日英伟达股价下跌2.2%，费城半导体指数单周累计下跌超10%，市场对海外闭源模型高溢价、高算力消耗模式产生质疑。

当前美股情绪关键词：溢价收缩、逻辑动摇、避险升温、等待中报验证。

2.A股AI及大模型板块：情绪结构性修复

A股整体未跟随美股恐慌大跌，呈现独立结构性行情。市场情绪从“百模大战内卷焦虑”转向认可国产模型迭代速度、降本优势、产业落