证券市场与交易机制课件.pptVIP

9.2.1做市商市場缺點缺乏透明度：買賣盤集中在做市商手中交易成本高監管成本增加：做市商可能利用市場特權做市商經紀角色與做市功能的衝突做市商之間共謀做市商市場的價格決定和流動性是通過做市商之間的競爭實現的。投資學第9章*9.2.2指令驅動市場優點透明度高資訊傳遞快運行費用低缺點難以處理大宗交易（BlockTrading）不活躍股票成交持續萎縮價格波動劇烈容易被操縱：沒有設計價格維護機制，仍由指令帶動價格變化投資學第9章*9.2.3指令驅動市場的交易過程開戶委託買賣競價與成交不成交成交清算交割過戶9.2.3.1開戶開戶：投資者在證券經紀商處開立證券交易帳戶。經紀商只是代辦手續。交易所並不直接面對投資者辦理證券交易帳戶類型證券帳戶：投資者的證券存摺，由證券登記機構為投資者設立投資者開立帳戶，即意味著委託該機構辦理登記、清算和交割資金帳戶：現金帳戶、保證金（墊金）帳戶等，由經紀商代為轉存銀行投資學第9章*9.2.3.2委托含義：向經紀商下達買賣指令（Order）。經紀商立即傳達給派駐在交易所內的代表（代理）。委託內容：證券名稱、買賣數量、指令類型（出價方式與價格幅度）、委託有效期等指令類型：市價、限價、止損、止損限價投資學第9章*指令類型限價委託（Limit