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地缘动荡推升溢价需求疲软制约空间

聚烯烃周报

2026年7月19日

观点及建议

供应端：计划外检修增加，PE开工率大幅回落，但下周产量预期恢复，内外盘价差收窄，进口恢复预期摇摆

；PDH负荷快速提升，但油制装置降负，PP产量恢复节奏较慢，内外盘价差顺挂，出口窗口关闭。

需求端：PE下游开工率低于往年，包装膜订单续减，农膜订单跟进有限，高价原料抑制工厂补库意愿；PP下

游开工率部分下滑，制品订单跟进乏力，叠加加工利润压缩，工厂原料备货谨慎。

库存端：PE生产商及贸易商中性、港口库存持续去化；PP生产商及贸易商延续去库、产业链库存偏低。

成本端：当前国内成本区间在7400-8700元/吨运行，PE油制亏损收窄、煤化工毛利走扩，PP煤制毛利明显

扩张，现货估值偏高。

综合来看：地缘局势动荡，原油拉涨后盘整，成本端支撑较强。短期基本面偏弱，需求制约向上空间，塑料、

PP关注7800、8200上方压力。三季度供需预期双增，关注节奏匹配度，四季度集中投产期，市场预计承压

。建议低位多单若遇快速冲高注意减仓，91逢高关注反套机会。

风险提