二次送股后股价反应与首次送股后公司盈利变动率基于a股主板上市公司的研究.docx

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摘要

股利政策不仅是企业决策的重要组成，而且与投资者的利益紧密相关。作为我国上市公司股利政策之一，送股逐渐受到各界人士的广泛关注。特别是近年来，为了迎合众多投资者，上市公司开始实施“高转送”方案，送转股比例一次次创下新高。相当一部分投资者认为送股向市场传递了利好信号，对此热情不减。

对于同一家上市公司来说，首次送股后的盈利变动是否影响股票市场对于二次送股的反应，体现了市场对历史经验的运用。如果市场关注首次送股时上市公司传递的利好信号是否准确，并将首次送股后上市公司的盈利变动作为二次送股后收益的判断指标，那么上述影响应该是积极的。

本文以2011-2020年间