深度报告-2026-07-14-东海证券-能源及有色行业2026年中期投资策略_油价大幅波动_坚持科技主线与顺周期共振_80页_6mb.pptxVIP

;资料来源：Wind，东海证券研究所;资料来源：Wind，WorldBank，东海证券研究所;资料来源：Wind，WorldBank，东海证券研究所;资料来源：WorldBank，东海证券研究所;根据Worldbank《CommodityMarketsOutlook》

在分析的27种大宗商品中，价格周期在过去55年中 平均出现了14个转折点——相当于平均每四年发生 一次变化。

衰退往往比繁荣持续的时间长得多，平均持续时间 分别为52个月和38个月，而繁荣和衰退的幅度大 致相似，表明价格波动是对称的。

1970年至1985年期间，周期主要受到商品供应冲