_沃什新政_系列之二_让数据_说话_沃什_沟通框架_改革_19页_3mb.pptxVIP

;;;;;;;;;;;世界经济

存真实政策记录，供未来政策制定者和研究者理解。其中，目标1和其他3个目标之间是相互依赖、相互强化的关系。

沃什认为沟通框架不应追求“最大的透明”，而应追求“有效的透明”：即时解释政策决定，中期增强问责，长期保留历史记录；减少对未来路径的机械承诺，增加对政策反应函数、风险权衡和不确定性的解释。所以，沃什并不是反对沟通，也不刻意追求模糊，而是希望通过有限的透明保护内部决策的自由度，同时通过有效的沟通传达政策决议、保障政策灵活性。“及时传递当前的政策决策至关重要，对经济前景和政策立场的沟通也同样重要。良好的政策沟通有助于经济主体——家庭、企业和金融市场——理解政策制定者对新信息可能作出的反应方式。然而，‘多说’不应与‘说得更好’混淆：沟通可能带来干扰，也可能提供信息。”

图表13：沃什的“沟通哲学”;;;;;;风险提示

1、地缘政治冲突升级。俄乌冲突尚未终结，中东地缘政治冲突再次加剧原油价格波动，干扰全球“去通胀”进程，抬升加息预期。

2、AI融资流动性压力。AI头部企业的资本开支计划正面临经营现金流不足的难题，正在越来越多地依赖外源融资，也因此对金融条件更加敏感。

3、美联储超预期转“鹰”。待原油、关税等临时性-供给侧冲击的影响逐步消退，需求侧牵引通胀压力上行时，或需警惕美联储紧缩的倾向。;世界经济

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