拟上市企业关联交易非关联化监管要求详解.pdfVIP

拟上市企业关联交易非关联化的监管逻辑

很多企业的操作却陷入越抹越黑的困境明明把关联方转让给了第三方却被监管追问受让方与实际控制人是否存在代持明明停止了与原关联方的交易却因新客户是原关联方的马甲被认定为实质未非关联化问题的根源在于企业往往把非关联化当成了规避监管的工具而忽略了监管

与实操边界——从规则解构到案例警示

在IPO审核中，关联交易始终是绕不开的“必答题”。不少拟上

市企业为了满足“关联交易占比合理”“不存在显失公允的关联交易”

等要求，会尝试通过股权转让、业务剥离、架构拆分等方式将关联

方“非关联化”。但现实中，很多企业的操作却陷入“越抹越黑”的困

境：明明把关联方转让给了第三方，却被监管追问“受让方与实际

化后需彻底切断与原关联方的利益纽带不仅要停止直接交易还要核查是否存在间接交易如通过子公司经销商若确需保留部分交易需证明交易价格公允符合商业逻辑如提供同类交易的市场价格对比信息披露边界主动披露比被动问询更安全关联交易非关联化的信息披露需遵循全

控制人是否存在代持”；明明停止了与原关联方的交易，却因新客

户是原关联方的“马甲”被认定为“实质未非关联化”。

问题的根源在于，企业往往把“非关联化”当成了“规避监管的

工具”，而忽略了监管的核心——穿透