计算机·传媒行业AI云系列研究：AI重塑云计算增长曲线，阿里云有望进入回报提升阶段.pptxVIP

核心要点：AI重塑云业务，阿里云进入“高投入—收入加速—模型变现”新阶段阿里云的经营拐点已经从“收入恢复增长”推进到“AI驱动收入加速”。FY2026云智能集团收入达到1,581亿元，同比增长34?；2026年3月季度分部收入同比增长38?，外部客户收入增速进一步升至40?。与此同时，AI相关产品单季度收入达到89.71亿元，占云外部收入30?，说明AI已从产品投入转为可观测的收入贡献。增长仍处在高投入、高增长阶段。阿里巴巴宣布未来三年至少投入3800亿元建设AI与云基础设施FY2026集团资本开支达到1261亿元，自由现金流转为净流出466亿元。但期末现金及其他流动性投资仍有5208亿元