显微镜下的中国经济(2026年第24期)：人民币汇率与美元指数还会继续脱钩吗？-260630.docx

2026年06月29日

人民币汇率与美元指数还会继续脱钩吗？

人民币汇率与美元指数还会继续脱钩吗？

定期报告

显微镜下的中国经济（2026年第24期）

今年以来人民币汇率与美元指数同步走强可能不是趋势性变化。

o今年以来，美元兑人民币汇率与美元指数走势一改过去的负相关关系，即美元强人民币弱，美元弱人民币稳。例如，2025年全年，美元指数贬值10%，人民币汇率升值4.12%。而年初至今，人民币汇率升值2.98%，美元指数升值3.39%。人民币与美元同步走强。

o美元指数近期突破101，可能与美联储加息预期相关。而今年人民币汇率走强至少有两方面的原因：一