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2026年06月29日

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继续击球【华福商业航天军工】投资要点：

本周核心观点：

我们认为，大运力火箭高频次发射是商业航天发展趋势，降本一阶导永远是大运力其次是可回收；叠加SPACEX开始布局光模块，中国或要加速追赶进入“万箭十万星”的黄金时代；综合现在商业航天的整体走势位置、产业进度、未来预期催化，或已进入板块击球时刻。建议关注：1）国内火箭；2）国内卫星；3）SpaceX产业链；4）英伟达太空算力。

一）国内火箭：

三大核心逻辑：

1）宏观：强大的运力是大国必争之战略高点（类比GPU）；

2）中观：客观差距奠定火箭数量通胀逻辑，火箭数量正大力追赶（五年之内为必定趋势），数量提升→运力提升（降本一阶导）→可回收技术持续升级（降本二阶导）；

3）微观：火箭公司上市融资扩产拉动全产业链进入产能扩张阶段，实现PE与EPS的戴维斯双击。

建议关注：【飞沃科技】、【美新科技】、【昊志机电】、【斯瑞新材】、【华曙高科】、【广联航空】。

6月24日，中国航天科技集团有限公司党组召开扩大会，专题学习习近平党建思想，传达学习全国党建工作座谈会和国务院国资委党委（扩大）会议暨学习贯彻习近平党建思想会议精神，研究部署贯彻落实举措。会议指出，要加快推动重复使用运载火箭、重型运载火箭研制，加速提升我国高效