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公司研究|消费行业
百威亚太（1876.HK）：面临结构性困境，
最挑战的阶段尚未结束
最挑战的阶段尚未结束，维持“持有”评级：2Q26中国区销量同比大
跌9.7%，再次跑输行业，意味着百威亚太在中国市场正持续丢失市场
份额。我们认为公司正面临结构性困境。尽管公司积极加大力度进行
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