环保行业深度跟踪：重视中报绩优个股，算电转型及危废资源化.pptxVIP

高能环境、浙富控股等危废资源化公司，上半年高企的金属价格让此类企业充分受益于低价库存的

利润兑现，以及部分龙头还具备扩产逻辑，Q2业绩有望维持Q1高景气状态；（3）山高环能、朗坤科技等废油脂资源化公司，受益于上半年油价的上涨，以及各家废油脂资源化企业自身UCO量的提升，Q2有望兑现量价齐升。此外下游SAF产能的快速扩张也将提升对于UCO的需求量，提高板块景气程度。

重视港股超跌且有边际变化的低估值个股——海螺创业、上海实业控股等。（1）海螺创业：海螺集

团拟增持公司约10%股权。结合今年以来海螺集团通过并购重组的方式，成为皖维高新和杉杉股份控股股东，加大锂电新能源、新材料等业务布局，叠加旗下海螺水泥，将与公司布局垃圾焚烧绿电运营、锂电回收、正负极材料形成良好协同。公司2025年经营性现金流净流入18.39亿元、投资性现金流净流出12.97亿元（同比-46.6%），伴随项目建设进入尾声资本开支快速收缩，自由现金流已实现转正，期待分红持续提升。（2）上海实业控股：公司25年实现归母净利润20亿港元（同比-28.0%），主要系房地产业务影响，其余主业经营稳定，烟草印务业务稳定恢复。在房地产、水务投资收缩背景下，公司现金流改善趋势明显，2025年公司分红金额合计12.18亿港元（同比+19.15%），对应