【宏观专题】全球货币转向跟踪第14期：全球加息潮启动？.pptxVIP

一、全球货币政策转向跟踪

1、全球利率图谱：欧日央行启动加息。2026年5月10日-6月26日，我们跟踪的全球26个主要经济体中有3个经济体降息（俄罗斯、巴西、以色列）、5个经济体加息（欧元区、挪威、日本、印尼、南非）；加息原因普遍为原油价格上涨带来的通胀压力。

2、全球利率预期：全球加息潮预期升温，但考虑到当前的通胀以原油价格的一次性冲击为主、全球经济修复力度也有限，因此重演2022年全球加息潮的概率并不大。

美联储：6月议息会议后市场已完全定价2026年内美联储加息1次、加息时点或提前至9-10月。不过我们依然认为目前的加息门槛较高，倾向于认为美联储今年将维持利率不变。

欧央行：目前市场预期2026年12月欧央行将再加息1次，但由于欧元区经济增长疲弱，市场倾向于认为本轮可能是一个短暂的加息周期。

日央行：考虑到日本“工资-物价”良性循环初现、日元持续贬值加剧了输入性通胀压力，日央行理应持续加息。但受制于日本政府庞大的债务压力、以及对企业融资环境的呵护，日央行加息节奏预计依然会偏慢。目前市场预期到2026年末日央行再度加息的概率约80%，年内再度落地加息也并非板上钉钉。

3、中国内地利率所处位置：实际利率仍为负。5-6月，中国内地名义利率读数维持在低位运行，叠加通胀读数继续走高