汽车-智能汽车系列报告（十一）：小米澎程入局增程，有望激活家庭SUV增量.pptx

投资要点：

■事件：7月30日，小米汽车发布昆仑技术架构并预售澎程N70Max、N90Max两款增程SUV,产品覆盖由纯电轿车及SUV延伸至家庭增程SUV市场。次日股价下跌7.28%,反映市场对新车预期兑现的阶段性定价，后续股价表现或在于订单及交付数据能否验证新品放量。

■产品：澎程系列补齐家庭出行场景，有望打开小米汽车第二增长曲线。昆仑架构通过大电池增程、可变空间及平台化设计，强化长途出行与多成员乘坐场景的产品适配性；澎程系列代表小米集团由纯电向增程动力路线延展。中长期看，平台化开发、核心零部件复用及规模效应，决定昆仑架构商业价值。

■格局：增