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2026年准精算师公司财务真题答案及解析考试试卷及答案

1.甲公司是一家未上市的家族企业，创始人持有公司60%的表决权股份，其余股份由外部中小投资者分散持有。2025年创始人决定推动公司收购创始人儿子控制的另一家亏损企业，收购价格经第三方评估为该标的净资产公允价值的1.8倍，这一行为引发中小股东反对。上述行为产生的代理成本属于以下哪一类？

A.股东与管理层之间的代理成本B.大股东与中小股东之间的代理成本C.股东与债权人之间的代理成本D.控股股东与外部审计之间的代理成本

答案：B

解析：公司财务理论中将代理冲突划分为三类核心类型，对应不同的代理成本：第一类是股东与管理层之间的代理冲突，多出现于股权高度分散的企业，管理层持股比例较低，更容易追求在职消费、过度投资、营造企业帝国等背离股东利益的行为，由此产生第一类代理成本；第二类是大股东与中小股东之间的代理冲突，多出现于股权集中的企业，大股东掌握控制权，其持有的现金流权低于控制权，会通过关联交易、转移定价、不合理资产收购等方式转移公司利益，掏空公司资源，侵占中小股东权益，由此产生第二类代理成本；第三类是股东与债权人之间的代理冲突，股东获得债权人资金后，会倾向于投资高风险高收益项目，如果投资成功收益归股东所有，投资失败损失由债权人承担，此外过度分红、杠杆率过高也会损害债权人利益，由此产生第三类代理成本。本题中，创始人作为控股股东，通过