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系统性风险的防范

一、系统性风险的内涵与影响边界

（一）系统性风险的核心定义与特征

系统性风险是指由内部关联网络或外部突发冲击引发的、可能导致整个经济金融体系乃至社会秩序陷入崩溃的全局性风险，与单一市场主体或局部领域的非系统性风险有着本质区别。国际货币基金组织（某年）明确指出，系统性风险的核心在于其“不可分散性”——非系统性风险可通过多元化投资、风险对冲等方式规避，而系统性风险会借助复杂的关联链条渗透至整个系统，一旦爆发便会引发连锁反应。

从特征来看，系统性风险首先具有极强的传染性。金融机构之间的同业拆借、交叉持股、资产证券化产品嵌套等，使得单个机构的风险能在极短时间内传递至整个金融体系，甚至