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装备制造业是中游核心利润支撑

证券研究报告宏观点评/2026.08.27

核心观点

分析师张伟

SAC证书编号：S0160525060002❖7月工业企业利润同比增长11.2%，较6月的15.1%回落3.9个百分点，连续

zhangwei04@第二个月放缓。拆分来看，量、价、利同步降温：7月工业增加值同比由5.3%

分析师连桐杉降至4.5%，PPI同比由4.1%降至3.5%，利润率当月同比增速由6.2%降至

SAC证书编号：S01605260800015.2%。工业利润仍保持两位数增长，但修复斜率进一步放缓。

liants@

❖企业利润年内高点出现了吗？从历史经验看，工业企业利润增速通常领先

或同步于PPI见顶。4—5月工业企业利润单月同比分别增长24.7%和21.1%，