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2026年CFA三级考试试题及答案解析

案例1（个人财富管理，18分）

背景信息：MarianneHale，62岁，美国公民，刚从头部生物医药企业首席运营官岗位退休，丈夫RichardHale于上年因帕金森并发症病逝，二人无子女，无其他赡养义务。家庭资产端：自住独栋房产当前市值125万美元，无剩余按揭，Marianne明确表示未来不会出售或抵押该房产；可投资资产包括：丈夫生前遗留的应税投资组合当前市值420万美元，其中成本基础为210万美元，未实现资本利得均符合长期资本利得征税条件；Marianne个人名下的401k递延税退休账户当前市值380万美元，账户提取时全额适用普通收入税税率；无风险现金储备15万美元，无其他资产。收入端：退休前Marianne税前年薪32万美元，退休后不再取得劳动收入；美国社保年税前收入6.8万美元，随年度通胀调整，社保收入全额计入应税所得；丈夫生前购买的确定给付型终身年金，年税前给付12万美元，无通胀调整，给付至Marianne身故，年金收入全额计入应税所得。支出端：当前年度税后生活支出28万美元，每年随通胀率同比例调整，Marianne明确表示生活支出不存在压缩空间；计划未来3年向母校生物医药研发基金每年捐赠50万美元，捐赠额可全额抵扣当年应税所得；计划70岁时一次性购买长期护理保险，预计届时税后保费支出18万美元；此外要求投资组合每年末需保留至少