利率：市场高久期，债市怎么看？.pptxVIP

报告摘要：

近期，保险明显加大了对50年国债的买入力度，基金久期也处于年内高位。二者虽然思路不同，但似乎都指向一个结果——高久期。

为什么保险现在加仓50Y？

一方面是险资上半年配长债力度不强；另外，近期权益市场面临内部剧烈分化、情绪阶段性走弱的压力。

会不会对30Y有积极影响，毕竟国债30-10Y利差仍在高位？

市场比较容易解读为利多，上周30年国债的确也是多跟随下行。但从历史来看，30Y-10Y与50Y-30Y期限利差走势经常呈现出背离状态。近两年随着交易盘久期的逐步拉长，30Y国债的交易属性逐渐增强，保险的参与偏好降低。从交易数据观察，保险参与地方