第七章：投资决策原理PPT课件.pptVIP

2.净现值法的优缺点净现值法的优点是:考虑了货币的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，是一种较好的方法。净现值法的缺点是:净现值法并不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少，而内含报酬率则弥补了这一缺陷。二、内含报酬率计算方法:决策规则一个备选方案:IRR≥必要的报酬率多个互斥方案:选择超过资本成本率或必要报酬率最多者内含报酬率(IRR)是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率。1.IRR的计算步骤:每年的NCF相等计算年金现值系数查年金现值系数表采用插值法计算出IRR每年的NCF不相等先预估一个折现率，计算净现值采用插值法计算出IRR找到净现值由正到负并且比较接近于零的两个折现率找到与上述年金现值系数相邻近的两个折现率现仍以前面所举大华公司的资料为例（见表7－1和表7－2)来说明内含报酬率的计算方法。例7-5由于甲方案的每年NCF相等,因而,可采用如下方法计算内含报酬率:查年金现值系数表甲方案的内含报酬率应该在20%和25%之间，现用插值法计算如下：35002.857甲方案的内含报酬率＝20%+2.22%＝22.22%20255%2.6892.8572.9910.1340.302乙方案