金属-行业2026年中期策略：新旧交织下的趋势与轮动.docxVIP

丨深度报告丨金属、非金属与采矿

丨深度报告丨金属、非金属与采矿

新旧交织下的趋势与轮动

——金属行业2026年度中期投资策略

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报告要点

2026年上半年，金属板块受美伊冲突下的油价脉冲和联储鹰派加息预期双重压制，触发系统性回撤。当前两大因素或边际缓和：地缘影响趋缓，油价与通胀回落。在流动性约束缓解后，板块有望从估值收缩转向基本面驱动的上行通道。整固是中继调整，金属牛市趋势并未改变。1）

工业金属：核心低估资产，价值修复可期；2）贵金属：双压制渐缓，中期配置价值凸显；3）

能源金属：景气趋势延续，战略价值重估；4）小金属：AI优化供需，成长空间广阔；5）钢铁：静候拐点，龙头步入长期性价比区间。

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2026-07-16丨深度报告投资评级看好丨维持市场表现对比图(近12个月)金属、非金属与采矿

2026-07-16丨深度报告

投资评级看好丨维持

市场表现对比图(近12个月)

金属、非金属与采矿上证综指

沪深300

80%

50%

20%

-10%

2025/72025/92025/112026/1

资料来源：Wind

金属、非金属与采矿

新旧交织下的趋势与轮动

——金属行业2026年度中期投资策略

金属行业2026年度中期投资策