家电行业2026中期策略报告：科技成长共振，红利资产托底.docxVIP

2026年07月23日

科技成长共振，红利资产托底

科技成长共振，红利资产托底

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家电行业2026中期策略报告消费品/家电

AI科技行情主导2026上半年，家电消费需求国补刺激边际效应递减、成本端行业规模

受制于大宗原材料价格上涨、同时面临人民币升值压力，表现板块整体承压。展望下半年，我们建议两手准备：科技成长共振主题，红利资产托底防御。

o家电行业2026年上半年跑输大盘。截至6月30日，家电板块涨跌幅+4%，全行业排名第16名，我们总结主要因素来源于成长风格偏好（TMT交易占比提升）、内销国补刺激退坡（2025年618后部分地区补贴资金额度短缺）、海外美伊战争发动（大宗原材料价格上涨）多重因子共振。

o科技成长：显示玻璃基+3D打印+两轮车+户储。围绕中报超预期方向，我们建议重视显示领域TCL电子、海信视像，上游面板/玻璃基载板京东方、TCL科技，卡位AI先进封装技术前沿。3D打印1-4月海关统计出口同比增长

100%，桌面级3D打印机首次进入扩大消费“十五五”规划，消费3D打印机破圈时刻到来。两轮车以涛涛、春风为代表的出海公司，上半年持续引领行业发展，内需面临新国标落地阵痛期，期待电切油带来