汽车-客车6月份跟踪：26年出海更加速，非洲迎爆发式增长、欧洲高增延续-业绩、销量、订单(海关)、成.docxVIP

客车6月跟踪：26年出海更加速，非洲迎爆发式增长、欧洲高增延续

——业绩、销量、订单(海关)、成本4项(更新至26/06)

20

2026.07.20

2

核心观点：26出海更加速，欧洲+拉美+非洲+中东+亚太+独联体海外空间广阔

月度观点26/07：

nβ：6月以来客车板块因欧洲IAA法案回调至11xPE(宇通/13x历史估值中枢底部)，实际法案影响有限(①至少29年落地且②非欧地区持续高增)当前情绪企稳，26年出口月度数据表现依然强势、26年出海更加速(全球六大地区新能源β下自主海外销量至2030年存接近翻倍空间)，中东数据逐步修复→Q2业绩保持同比增长→Q3起业绩恢复同比高增速(旺季+中东出口修复)。

n个股：推荐绩优高分红龙头【宇通】经营改善【金龙】潜力成长【中通】。

26Q1总结与前瞻：

n复盘：25板块业绩向上受益出口高增。26Q1板块业绩分化，宇通暂受淡季国内销量弱势影响；金龙/中通(内销逆势上涨亮眼)同比低基数高增受益出口加速放量。

n前瞻：海外欧洲+非洲等地区新能源β下中资客车出海延续高增速，看好Q2业绩保持同比增长→预计Q3起业绩恢复同比高增速(旺季+中东出口修复)。

月度核心数据(中大客)：

n行业β：重视内/外销量+新能源政策跟踪

总量：26/06月度销量1.23w(同比+8%)，继3-4月受中东影响连续下滑后