全球科技周期系列（一）：科技选择、美国模式和K型走向.docxVIP

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宏观经济科技选择、美国模式和K型走向——全球科技周期系列（一）

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核心观点

构建在科技优势之上的增长模式，我们称之为“美国模式”，美国主导的全球秩序框架亦以此为基础：

①选择科技意味着美国面对强货币和高成本，国内制造竞争力削弱，供应链外迁成为美国科技发展的代价。

②供应链外包驱动全球化分工，美国依靠科技攥住利润厚的强定价权环节，他国参与价值链偏低的生产制造。

③科技赋予美国资本市场繁荣，金融账户黑字和经常账户赤字成为美元潮汐的两端。

当通胀、分化、科技并立，美国政策选择排序或是：力保科技排序最前，其次是勉力弥合国内分化，最后才考虑压低全球通胀。

所以短期内全球或将见证：更强科技、更大的国与国分化、压不下的通胀；地缘缓和之后的全球大复苏或者，AI证伪后的衰退或滞胀，短期概率不高。

摘要

科技和K型经济再次成为当下讨论的热点。

过去几十年，美国靠攥住产业链最上层，利润厚、定价权最强的环节，把自己锻造成一台高效的造富机器，即众所周知的美国模式。

本文想回答层层递进的问题，而问题的开始来自美国模式——这套让美国既更强、又更割裂的模式，是怎么一步步发展出来的？科技在其中扮演了怎样的角色？

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只有理解这一点之后，我们方能理解本轮AI科技对美国的意义是什么，面对科技带来的分化，美国财政货币