电力行业2026 年半年度信用风险展望（2026 年8 月）.docxVIP

电力行业

电力行业2026年半年度信用风险展望年

2025－2026

2025－2026年分月全社会用电量及其增速情况

电力行业装机规模及五大发电企业装机占比情况

电力行业样本企业营业总收入及营业利润情况

电力行业样本企业杠杆水平指标

电力行业信用风险展望丨2026年半年度

联合资信认为,电力行业信用资质佳,预计未来行业信用风险水平将保持稳定。

摘要

n2026年上半年，全社会用电量保持同比增长，电力总装机容量进一步提升。随着新能源发电装机规模和占比的不断提高，行业呈现“头部稳固、转型分化、新兴突围”的特征。

n行业财务状况方面，2023年以来，受上网电价下降影响，电力行业样本企业营业总收入波动下降，但随着煤炭价格回落，整体行业利润逐年增长，电力企业盈利指标整体保持平稳，盈利韧性较强。行业内企业债务负担整体适中，偿债能力总体保持稳定，国有背景企业融资渠道畅通，财务弹性良好。

n债券市场表现方面，2026年1—6月，电力行业发债主体均为中央国有企业和地方国有企业，信用等级普遍较高，期间无违约事件；电力行业发债规模同比增长，以超短期融资债券、中期票据及公司债为主；在利率下行背景下，平均发行期限有所拉长，存续债券规模较大，未来三年到期分布相对集中。

0n2026年下半年，全国电力供应形势总体平衡，局部时段或现紧平衡状态。电力行业发