原创力文档目录
基本面分析：26Q2报表端加速下行，基本面全面承压5
26Q2收入与利润加速下滑，经营压力持续释放 5
26Q2净利率普遍下降，盈利能力承压 6
26Q2预收款释放，现金流普遍承压 8
估值分析：估值处于历史中枢下方，有安全边际 10
盈利预测估值表 12
图表目录
图1：白酒板块绝对估值（PE-TTM估值）水平 11
图2：白酒板块相对估值水平（PE-TTM相对上证综指） 11
表1：2026H1白酒板块分价位段营收及盈利情况 5
表2：26Q2白酒板块分价位段营收及盈利情况 6
表3：2026年上半年白酒板块分价位段毛利率、净利率及各项费用
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