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算法交易对市场质量的影响研究综述

一、核心概念与研究范畴厘清

（一）算法交易的内涵与演化

算法交易是金融与信息技术融合发展的产物，其核心是依托计算机程序，按照预设的规则、模型或策略自动生成并执行交易指令，以此优化交易过程、捕捉盈利机会、控制交易风险（陈学彬，2018）。从演化历程来看，算法交易最早脱胎于上世纪的程序化交易，初期仅用于大单拆分等简单的执行场景，核心目标是降低大额订单对市场价格的冲击。随着计算机算力提升、交易市场电子化程度提高，算法交易的应用场景不断拓展，逐渐衍生出做市算法、套利算法、对冲算法、趋势算法等多种类型，覆盖了交易执行、机会捕捉、风险管理等多个环节。近年来人工智能技术快速