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利润修复重心转向装备制造

宏观点评/2026.07.27

核心观点

6月,规上工业企业利润同比15.1%,前值为21.1%。拆分来看,工业生产和价格仍在改善:6月工业增加值同比由4.5%升至5.3%,PPI同比由3.9%升至4.1%;但利润率对利润增长的贡献由13.9%降至6.2%,成为单月利润增速放缓的主要拖累。

利润率贡献为何走弱?

一方面,成本上涨快于产品售价调整。6月工业生产者购进价格同比上涨6.4%,高于PPI涨幅2.3个百分点;PPI又高于CPI涨幅3.1个百分点,说明

原材料涨价向企业成本端传导较快,而

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