纺织服装-行业2026年度中期投资策略：聚焦内需，蓄势中游.docx

丨深度报告丨纺织品、服装与奢侈品

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聚焦内需，蓄势中游——纺织服装行业2026年度中期投资策略

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报告要点

报告要点

品牌服装，2026Q1国内服装零售较优叠加利润低基数，品牌服装板块整体业绩超预期，股价明显跑赢大盘。但2026Q2零售边际走弱，品牌服饰估值性价比也不显著，因此短期品牌服装板块或延续低位震荡，需优选确定性较高、反转类高景气的细分α个股。上游制造，原材料涨价带动2026H1业绩弹性，后续低价库存逐步消化后利润弹性预期边际减弱。中游制造，目前板块悲观定价充分，超跌提供中期布局窗口；展望H2，伴随油价中枢回落，原材料成