2026年下半年宏观经济与资本市场展望：从K型分化到周期重启.docxVIP

世界经济与海外市场丨深度报告

世界经济与海外市场丨深度报告

从K型分化到周期重启

——2026年下半年宏观经济与资本市场展望

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报告要点

报告要点

当前全球正处于新一轮投资周期的起点，AI、国防与供应链重构共同推动全球资本开支从“效率至上”转向“安全优先”。得益于产业层面的“腾笼换鸟”，我国全球贸易份额并未见顶回落，不仅技术含量显著上升，竞争力也持续占优。展望下半年，在全球AI投资方兴未艾、能源安全需求升温支撑下，出口有望延续高增长。而在“无就业复苏”、“弗格森定律”和资产价格泡沫三重压力之下，弱势美元料将回归，科技股、长债和黄金也或将是最为受益的资产。

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2026-07-28

世界经济与海外市场丨深度报告从K型分化到周期重启

世界经济与海外市场丨深度报告

——2026年下半年宏观经济与资本市场展望

从效率至上到安全优先

当前全球正处于新一轮投资周期的起点，其背后是三重力量的叠加。一是AI快速发展所驱动的AI基建投资周期。二是全球地缘冲突频发催生的新一轮防务投资需求。其中美国虽然推行战略收缩，但国防支出中采购和研发占比大幅提升；欧盟推出8000亿重新武装计划，国防支出占比也在攀升；日本则实施“负责任的积极财政”，加强国民安全投资。三是逆全球化背景下的供应链重构，对应的是产业链高度集中带来的安全风险，尤其是矿产、电池、医药等战略安全关键领域