机械行业燃机链：受益数据中心与能源转型，供需错配下国产厂商迎全球性机遇-260728.pptxVIP

本报告导读：

数据中心建设与能源转型浪潮下，全球燃机产业链正处于持续性供需错配阶段，国产主机、成撬以及核心部件厂商有望迎来全球性发展机遇。

投资要点：

投资建议：数据中心建设与能源转型浪潮下，全球燃机产业链正处于持续性供需错配阶段，全球供应链格局正在重塑，国产主机、成撬以及核心部件厂商有望迎来发展机遇，加速进入全球市场。1）发电机组：推荐杰瑞股份；2）自主燃机：建议关注汽轮科技、东方电气；3）核心零部件与材料：推荐应流股份、联德股份，建议关注万泽股份。

需求端：燃气轮机是核心发电设备，需求驱动主要来自数据中心建设与能源转型，预计未来数年年均需求达110~120GW。燃机具备灵活性高、效率高、低碳化、可靠性高等优势，是核心发电设备。燃机需求上行主要由能源结构升级与数据中心建设加速驱动，预计未来数年年均需求达110~120GW。其中，1）数据中心：以北美等市场引领，预计2030年全球数据中心电力需求范围为170~383GW，2025~2030年年均需求大约为14~47GW，人工智能与全球数字服务持续增长将推高数据中心建设预期，电力需求有望上调；2）能源转型：联合循环发电厂对于中东市场能源转型至关重要，全球主要燃机厂获取多个发电厂等燃机订单。

供给端：全球产能供不应求，燃机厂处于提价、稳步扩产阶段。1）排产紧张：全球核心主机厂已排产