互联网行业及海外26Q2业绩综述：AI商业化加速，核心业务分化，行业进入新一轮投入期.pptx

彭博一致预期数据来源：Bloomberg，浙商证券研究所注：美股和港股股价及市值更新日期为：2026年9月4日；阿里巴巴2026年财年为2026年4月1日-2026年3月31日，为实际数据

01国内游戏成为腾讯核心增长支撑，海外业务仍需等待新品放量和高基数消退数据来源：中国游戏产业研究院、伽马数据、腾讯、网易公告、浙商证券研究所23Q1-26Q2国内游戏总收入（亿元）及同比增速23Q1-26Q2腾讯及网易游戏收入（亿元）腾讯26Q2收入2048亿元，同比增长11%；经营利润673亿元，同比增长11.9%。公司整体经营保持稳健，但新AI产品及算力投入令调整后经营利润率同比下降1个百分点至37