房地产-1-7月月报：供给中期收缩作为核心变量助力楼市企稳.docxVIP

行业研究/行业点评房地产

行业研究/行业点评

房地产

行业及产业

2026年08月17日

看好

供给中期收缩作为核心变量助力楼市企稳

——房地产1-7月月报

本期投资提示：

l投资端：投资进一步走弱，开工同比降幅扩大、竣工同比降幅收窄。从2026年1-7月累计来看，投资同比-19.2%，较前值-1.2pct；新开工同比-24%，较前值-0.6pct；施工同比-12.7%，较前值-0.2pct；竣工同比-23.2%，较前值+0.5pct。7月单月来看，投资同比-27.4%，较前值-3pct；开工同比-27.8%，较前值-1.8pct；竣工同比-18.5%，较前值+6.5pct。我们认为，目前房地产行业投资端依然较弱，尤其短期拿地偏弱，并考虑到本轮周期中供给主体的过度出清及补库存的困难，从而导致后续投资仍将处于偏弱状态，并且预计投资修复节奏也将显著慢于以往周期。我们维持2026年预测为：开工-16.8%、竣工-14.6%，投资-12.6%。

l销售端：销量单月同比降幅收窄，销售均价单月同比连续4月增长。从2026年1-7月累计来看，销售面积同比-11.8%，较前值-0.2pct；销售额同比-13.1%，较前值+0.5pct；销售均价同比-1.5%，较前值+0.8pct。7月单月来看