多元资产月报(2026年8月)：地缘局势再起波澜，静待市场主线明朗.docxVIP

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2026年8月4日

多元资产月报（2026年8月）

地缘局势再起波澜，静待市场主线明朗

平安观点：

n回顾7月，全球市场主要围绕地缘局势反复、AI硬件去杠杆交易，资产波动加大，权益震荡承压，原油、美债利率上行，黄金微涨。一方面，虽然6月通胀、就业数据降温，但美伊协议破裂、原油价格反弹，推升市场通胀担忧以及加息预期，对冲了单月经济数据的影响。此外，7月FOMC会议增量信息有限，货币政策不确定性提升。另一方面，全球科技资产在AI硬件叙事扰动下承压，韩国杠杆ETF监管收紧加速行情调整。在此背景下，权益市场波动加大，A股、美股科技行情承压，AI算力叙事扰动下，全球资金向低估值且AI应用占比更高的港股市场切换；中债收益率小幅下行；美元指数先维持高位震荡，月底因日央行外汇干预而回落，整体小幅下行；美债利率上行，期限利差走扩；原油因美伊地缘冲突升级明显反弹。

n展望8月，国内基本面“K”型分化延续、资金面中性偏乐观，海外流动性维持偏紧，境内风险资产预计呈震荡修复态势。基本面上，“K”型分化格局延续，在AI与出口拉动的背景下，整体下行风险相对可控，7月政治局会议稳增长预期边际抬升，后续“六张网”以及扩内需等结构政策发力值得