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基于网络舆情的上市公司风险预警模型

一、引言

资本市场的平稳健康运行离不开对上市公司风险的早识别、早预警、早处置，随着我国资本市场规模持续扩大、市场参与主体不断增多，上市公司面临的经营环境日趋复杂，各类隐蔽性、突发性、传导性风险的防控难度不断提升。在传统的风险防控体系中，对上市公司的风险判断大多依赖定期披露的财务数据、正式公告等结构化信息，这类信息虽然具备权威性和规范性，但往往存在一定的时滞，难以适配当前网络传播环境下风险快速发酵、跨平台传导的新特征。近年来的资本市场实践显示，越来越多的上市公司风险事件首发于网络空间：小到消费者对产品服务的投诉、内部员工对管理问题的爆料，大到专业机构对财务疑点的分析、公共事件引发的品牌信任危机，相关信息往往先在社交平台、财经社区、短视频平台等网络渠道快速扩散，形成具备一定影响力的网络舆情，再逐步传导至公司经营端、资本市场端，最终演变为实质性的经营风险、股价风险甚至合规风险。有研究对过去十余年A股市场的重大风险事件进行回溯后发现，超过六成的突发负面事件，信息首发渠道已经从传统官方公告转移到各类网络平台，舆情从出现到引发市场剧烈反应的传导周期，已经从过去的数天压缩到数小时（中国资本市场研究院，2023）。

在此背景下，仅依赖传统财务数据构建的风险预警模型已经难以覆盖当前的全类型风险，将网络舆情信息纳入风险预警体系，构建更具前瞻性、全面性的上市公司风险预