航运港口行业：厄尔尼诺扰动全球航运，板块配置价值凸显.docxVIP

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|深度分析|航运港口|2026/08/20

行业评级买入

行业评级

买入

厄尔尼诺扰动全球航运，板块配置价值凸显

前次评级买入

相对市场表现厄尔尼诺预期显著增强，大宗农产品运输整体影响可控。根据NOAA最新预测，厄尔尼诺现象已在

相对市场表现

34%26%19%11%4%-4%08/2510/2501/2603/2606/2608/26航运港口沪深3002026年8月被确认存在，并有97%的概率持续至2027年初春，其中在2026年1

34%

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航运港口沪深300

型的干散货运价也未表现出剧烈异动。

降水减少直击加通湖水位，巴拿马运河通行效率面临严峻考验。巴拿马运河作为连接大西洋与太平洋的关键枢纽，其船闸系统的平稳运行高度依赖加通湖的水储备。在强厄尔尼诺气候下，运河流域降雨偏少会导致加通湖雨季入库蓄水不足，进入旱季后湖水持续消耗，使得水位显著降至历史低位。运河管理局通常会根据加通湖水位的变化（如4、5月份历史水位均值往往处于全年低位）来动态调整船舶吃水深度限制，并提