8月资产配置月报：全球市场或重回地缘与AI主线.docxVIP

|策略月报

2026年08月03日

8月资产配置月报

全球市场或重回地缘与AI主线

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投资要点：

投资要点：

邮l箱海：外方面，美国经济具备韧性，中东局势反复再度推升通胀担忧，但市场反应或逐渐钝化。7月FOMC会议货币政策信号模糊，我们认为9月会议前美联储对市场

港股有：必，月的市场焦点可能再度回归地缘局势和AI产业趋势。国内关注财政发力的节奏。

l8月资产配置展望：

l美债利率与美元指数：或维持高位波动。沃什上台后的两次FOMC会议释放的政策信号均不清晰，市场“紧盯美联储”的行为模式或正在松动，8月美债利率可能更多取决于中东局势、经济数据和资本市场波动。对于上述三个变量，我们认为中东局势目前难以判断演绎方向，暂且以“局势反复但不会再明显发酵”作为基础假设；经济数据方面，美国经济目前具备韧性，短期大幅走弱的概率并不高；资本市场方面，7月美股波动有所加大，但相对于韩股等市场来说相对平稳，目前科技巨头的财报大多已公布，8月市场波动或有所收敛，目前来看因资本市场风险导致市场降息预期抬升的可能性不大。综上，我们认为8月美债利率或维持高位波动。在美国、欧洲和日本经济没有发生较大变化的情况下，美元指数短期或跟随利差进行波动，因此我们认为8月美元指数或也继续维持强势震荡。

l商品：商品内部或延续分化，化工品或进入震