2026年上半年银行间个人住房抵押贷款资产支持证券（RMBS）存续期表现.docxVIP

资产证券化市场

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2026年上半年银行间个人住房抵押贷款资产支持证券

（RMBS）存续期表现

摘要：

2026年上半年银行间RMBS依旧“零新增”。2026年4月，受商业银行RMBS和住房公积金RMBS基础资产早偿率走高影响，5月RMBS净融资额流出较多，存量单数和规模进一步缩减。截至2026年6月末，以股份制商业银行作为发起机构的RMBS存量规模占比上升至50.36%，其中招商银行、中信银行和兴业银行发起的RMBS产品余额位居前列。

二级市场方面，受RMBS存量余额缩水影响，成交活跃度持续走低。2026年上半年交易笔数和金额同比分别下降38.24%和52.19%。次级证券成交金额同比下跌70.17%，占比降至44.71%，优先级证券成交占比则升至55.29%。公募基金对RMBS的投资规模很小，截至2026年6月末，其持有RMBS产品的市值为7.33亿元，占资产支持证券持仓总市值的比重仅为3.37%。

RMBS基础资产仍保持“小而分散”特征。商业银行RMBS资产池的加权贷款利率持续下行，存量住房公积金贷款利率于2026年初下调25BP，使得资产池与券端的超额利差继续下降，对次级证券收益形成压力，但优先级证券因前期超额抵押较厚，信用风险仍然很低。

存续期表现方面，RMBS基础资产的累计逾期率整