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2026年7月26日

指数短期底部或确认

——股指期货周报

（2026年7月20日-2026年7月24日）

I核心观点

维度

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观点

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核心观点

中性偏多

短期：中性。外围市场去杠杆持续，内盘调整充分，指数等待上行驱动。

中长期：偏多。高端制造景气度改善预期，看好以沪深300、创业板指为首的指数表现。

宏观

偏多

海外CSP收支情况良好；全球G2共治格局渐清晰；美伊冲突或近尾声。

降息预期虽有扭转，但预计影响周期较短。

波动

高波

海外市场波动剧烈，A股各指数波动放大。

基差

贴水收窄

中小盘股指贴水收窄，IM、IC、IF、IH次月合约历史分位数分别为50%、31%、12%及13%。

估值

合理

当下，各指数估值回落至合理位置：目前上证50指数PE为11.3（近二年分位数11.4%），沪深300指数PE为14（近二年分位数23.7%），中证500指数PE为35.5（近二年分位数52.5%），中证1000指数PE为43.4（近二年分位数5.9%）。

远期，科创50、中证500、中证1000预期盈利下行。

资金流向

分化

融资资金流出，ETF资金流入。

私募基金备案维持高位。

交易

策略

建议IH、IF多单继续持有。

风险提示：外部宏观冲击、行业景气度变化。

数据来源：Wind，