原油周度报告：地缘不确定性升高，油价波动加剧.docxVIP

2026年7月26日

地缘不确定性升高，油价波动加剧

——原油周度报告

01行情回顾

目录contents02

目录

contents

03高油价之下是否有新增供应

04需求

05库存与价差

06行情展望

01行情回顾

i1.先跌后涨

5月中旬-7月6日，油价大幅下跌：6月14日美伊达成60天谅解备忘录，60天内停火+开放海峡，启动后续核谈判。市场预期石油设施不再面临受损风险，并且供需缺口将很快收窄甚至反转，因此先挤出风险溢价。

7月7日-至今，油价上涨：旺季叠加低库存，油价先止跌，之后因伊朗袭击通行船只，美伊恢复军事打击，霍尔木兹再度封锁，胡赛武装封锁沙特油轮，供需缺口扩大，风险溢价上升。

油价（美元/桶）

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数据来源：彭博，

02海湾国家供应的损失与恢复

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2.1霍尔木兹再封锁

冲突爆发后，3月-5月原油通行量骤减80-90%。

6月短暂停火，通过霍尔木兹海峡的出口量回升