豆类周报：成本驱动叠加地缘风险升温，豆类整体走强.docxVIP

期货

生猪

专业研究创造价值

2026年7月26日豆类周报

成本驱动叠加地缘风险升温豆类整体走强

核心观点

大豆：

本周美豆期价延续偏强格局，主力合约突破1200美分/蒲式耳关口，触及逾两年新高。核心驱动来自三方面：一是美国中西部主产区高温干燥天气持续，威胁大豆关键生长期，市场持续注入天气升水；二是国际油价飙升，提升了大豆作为生物燃料原料的吸引力；三是中国买家持续采购，自7月8日以来累计确认购买超160万吨美国新季大豆，为市场提供强劲需求支撑。短期来看，天气题材和中国采购预期仍是市场焦点，美豆期价维持偏强运行。本周国内进口大豆到港量维持高位，供应充裕。国内油厂维持高开机率，周度压榨量仍在225万吨以上。大豆港口库存处于近三年同期最高水平，供应压力不减。成本端受美豆期价走强及巴西大豆升贴水上涨影响，进口大豆成本持续抬升，导致油厂压榨利润恶化，部分地区出现亏损。短期豆二期价主导逻辑来自于进口成本波动，产业链压力退居其次，期价整体表现偏强。

豆粕：

本周国内豆粕期价表现强势，主力合约创两年新高。豆粕现货价格跟涨，沿海地区一口价全面上调至3000元/吨以上，为近三个月来首次。然而，国内供需基本面宽松格局未改，油厂维持高开机率，豆粕库存快速累积至89.97万吨，环比增加15.42%。下游追高情绪极为谨慎，成交以刚性补