康弘药业(002773)基药目录扩容稳固基本盘，创新管线临床数据陆续兑现.pptxVIP

备注：股价截止自2026年07月29日收盘价，每股指标按照最新股本数全面摊薄

报告摘要

n眼科基因疗法双产品同步推进，全球可比性进一步增强。公司作为国内眼科龙头，围绕眼底病长效化同时布局高剂量康柏西普、KH631和KH658，产品形态由持续给药的生物药延伸至一次给药的基因疗法。法瑞西单抗和高剂量阿柏西普持续放量，证明延长给药间隔能够转化为真实的商业价值；sura-vec、4D-150等头部项目进入Ⅲ期尾声，则进一步验证了“一次给药、长期表达抗VEGF”的临床开发路径。公司在ARVO2026更新KH631、KH658人体数据，两款产品均呈现减少补救注射的趋势，治疗后视功能和视网膜厚度总体稳定，早期安全性支持继续开发。KH631采用视网膜下给药，随访积累相对充分；KH658采用脉络膜上腔给药，具备给药方式层面的全球稀缺性。全球先发项目进入Ⅲ期尾声，抗VEGF基因疗法开始接受注册性验证，sura-vec治疗nAMD的注册临床ATMOSPHERE和ASCENT已完成超过1,200例入组，预计2026Q4读出顶线数据，有望通过大样本验证基因疗法在眼底病变领域的视功能保持、补救注射负担的稳定性和长期安全