煤炭-行业周报：旺季需求支撑动力煤高位运行，焦煤供需博弈延续.pptxVIP

l本周要闻回顾：旺季需求支撑动力煤高位运行，焦煤供需博弈延续

动力煤：截至7月24日，秦港Q5500动力煤平仓价为825元/吨，周环比上涨4元/吨，涨幅0.49%。本周国内动力煤市场整体偏稳运行，价格小幅上涨。需求端来看，高温天气持续，电厂日耗维持高位，采购需求有所回暖，对煤价形成一定支撑；供给端来看，产地安监力度持续，部分煤矿维持低负荷运行，市场煤供应释放有限，同时海外地缘扰动推动国际能源价格维持高位，对煤价形成一定支撑。但港口库存仍处高位，终端采购以刚需为主，市场整体成交一般。贸易商报价保持谨慎，部分前期涨幅较大的煤矿价格小幅回调。综合来看，短期动力煤市场预计偏稳运行，供需双方博弈延续。焦煤：截至7月24日，京唐港主焦煤报价2090元/吨，周环比持平；吕梁主焦煤报价1840元/吨，周环比下跌10元/吨，跌幅0.54%。本周国内炼焦煤市场整体小幅承压，焦炭第一轮提降全面落地，市场对后期提降预期较强，焦化厂及钢厂维持刚性补库需求，对高价煤接受度较低。进口端，蒙古节后通关逐步恢复中，但蒙古燃油紧张问题仍需持续关注。国内供给恢复较慢，叠加地缘扰动，对焦煤价格形成一定支撑，短期内预计炼焦煤市场价格偏稳运行。

l投资逻辑：动力煤和炼焦煤价格已到拐点右侧

动力煤属于政策煤种，我们判断价格上行将经历“修复央企长协、修复地方长协、达到煤