公用事业-行业周报：气温扰动6月电量，公用事业防御属性凸显.docxVIP

|行业周报公用事业行业

气温扰动6月电量，公用事业防御属性凸显

公用事业行业周报（2026/7/13~2026/7/17）

核心观点

核心观点

l气温因素致各产业用电增速暂时回落。6月全社会用电量同比+3.7%，较5月同比增速-3.2pct。分产业看，一/二/三产及居民同比+2.0%/+4.7%/+5.6%/-3.1%，较5月增速-3.0/-1.3/-4.1/-10.6pct。我们认为6月用电增速回落主要由于气温高基数、距平收窄致降温负荷退坡：2026年6月全国均温为20.7°C，同比-0.4°C（2025年6月全国均温为1961年以来同期最高水平），空调负荷同比收缩，推动居民用电增速由5月+7.5%转负至-3.1%，与上月高温拉动的用电走势形成镜像。经济基本面维度，6月规上工业增加值同比+5.3%，较5月+0.8pct；6月社零同比+1.0%（5月社零同比-0.6%），重回正增区间。新质负荷延续高增，充换电/互联网数据服务用电同比+57.1%/+41.4%（较5月增速-2.8/-4.0pct）。我们预计受厄尔尼诺现象影响，盛夏期间全国气温将高于常年同期平均水平，气温因素将拉动用电增速回升。

l光伏核电提速，风电由增转降。6月规上工业发电量同比+2.0%，较5月增速-2.2pct。分电源看，核